Pourquoi la sortie d'une filiale peut-elle générer une perte ou un gain en consolidation ?

Mes clients s’étonnent parfois lorsqu’on vend une entité, et qu’une perte ou un gain apparaît dans le résultat du groupe. Il faut déjà comprendre ce qu’il se passe lors d’une cession (ou d’une déconsolidation) : dans les comptes individuels, c’est assez basique : on a des titres inscrits à leur coût d’acquisition historique, éventuellement dépréciés.

Mais en consolidation, cette même filiale n’est pas une simple ligne de titres. C’est un ensemble d’actifs et de passifs, auquel s’ajoute le goodwill et, surtout, toutes les réserves accumulées par l’entité depuis son entrée dans le périmètre du groupe. Le jour de la cession, tout sort : le calcul du résultat de cession consolidé devient alors une simple soustraction : prix de vente moins la quote-part de l’actif net consolidé cédé, en incluant le goodwill résiduel.

C’est ce qui explique pourquoi une sortie peut soudainement générer une lourde perte en conso, même quand on vend plus cher que son prix d’achat initial ! Et à l’inverse, il y a ce cas totalement contre-intuitif qui étonne toujours : quand une filiale avec des capitaux propres négatifs quitte le périmètre, le groupe s’enrichit !

C’est finalement très logique : le résultat social regarde la transaction par le prisme historique du coût d’achat, tandis que le résultat consolidé mesure l’impact économique réel depuis l’acquisition.